美联储讲话 · Barr

这份声明说了什么

中性偏鹰：Barr强调稳定币需严格限定储备资产以防范挤兑风险，援引GENIUS法案核心条款

• 明确指出GENIUS法案‘主要工具’是将稳定币储备资产限于‘列明的高质、高流动性资产’（原文：'limiting permissible reserve assets to an itemized list of high-quality, highly liquid assets'）——此为防范挤兑的核心监管设计
• 警示稳定币‘仅在能广泛条件下按面值可靠、即时赎回时才真正稳定’（原文：'Stablecoins will be stable only if they can be reliably and promptly redeemed at par in a wide range of conditions’），直指当前部分储备资产在市场压力下可能失灵
• 将稳定币挤兑风险与历史教训直接类比：点名1800年代‘自由银行时代’银行券折价流通、1907年信托公司挤兑及2008/2020年货币市场基金压力事件，强调‘相同挤兑动态在现代重现’（原文：'These same run dynamics occurred in modern times...'）
• 指出稳定币发行人存在‘最大化储备资产收益’动机，该动机‘在顺周期增厚利润，却在市场压力下侵蚀信心’（原文：'That incentive can increase profits in good times but risks undermining confidence during market stress.'）

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