V 维萨

上一份财报说了什么

2026年7月28日周二

维萨Q3：营收/Non-GAAP EPS均超预期+2%/+2.8%，但GAAP净利润增速（+7%）显著低于营业利润增速（+11.3%），主因$563M severance及$237M MDL诉讼准备金等一次性支出；剔除后经营面稳健，但毛利率/营业利润率连续两季收窄（-4.8pp/-5.3pp）反映定价压力与成本刚性

• 营收增长14.4% YoY主因三引擎齐升：1）消费者支付（+10% PV、+10%交易量）、2）商业与资金流转（CMS收入+17% YoY，商业支付量+13% YoY，Visa Direct交易量+21% YoY）、3）增值服务（VAS收入+34% YoY，含FIFA营销服务、Pismo收购贡献及网络产品渗透率提升）
• 美国支付量+10% YoY（近十年最高），受益于退税、燃油价格、促销购物事件、Visa Direct及FIFA世界杯（6月美本土卡呈现交易量峰值+20%，入境跨境消费+25%）
• 跨境总量+13% YoY（剔除欧洲内部+12%），电商跨境+16% YoY（Q2+13%），旅行跨境+10% YoY；拉美、欧洲、中东非地区凭证数加速增长（欧洲年增40M+，拉美处理渗透率升至90%+）
• 数据处理收入+17% YoY（高于交易量+10%），反映定价提升、VAS表现强劲及跨境交易占比上升；其他收入+45% YoY主要来自营销服务及定价

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