MSFT 微软

上一份财报说了什么

2026年7月29日周三

微软FY26Q4：营收/营业利润/调整后EPS显著超预期，但GAAP EPS超额主要来自Anthropic投资收益（+0.27美元）及OpenAI投资净收益（+0.07美元），剔除后经营面仍强劲——Azure收入首破1000亿美元、云业务同比+27%。

• 微软云（Microsoft Cloud）收入593亿美元，同比+27%，贡献全公司营收66%，为最大增长引擎；商业剩余履约义务（RPO）达6780亿美元，同比+84%。
• 智能云（Intelligent Cloud）收入393亿美元，同比+32%，其中Azure及其他云服务收入同比+43%（常数汇率+43%）。
• 生产力与业务流程（Productivity & Business Processes）收入378亿美元，同比+14%，其中Microsoft 365商业云收入+16%（剔除上年一次性确认影响）、消费者云+24%、LinkedIn+12%、Dynamics 365+13%。
• 个人计算（More Personal Computing）收入129亿美元，同比-4%，拖累整体增长；Windows OEM及设备-7%、XBOX内容与服务-10%。
• 毛利率67.2%，同比收窄1.4个百分点（主因产品组合变化及云基础设施投入前置），但营业利润率45.1%同比微升0.2pp，反映规模效应与费用管控韧性。

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