AAPL 苹果

上一份财报说了什么

2026年4月30日周四

苹果Q2营收/利润双超预期，iPhone与Services创纪录驱动增长，但Mac供应约束加剧、内存成本压力凸显；剔除一次性SG&A费用后经营面略高于共识

• iPhone营收达57B$（+22% YoY），创March纪录，由iPhone 17全系驱动，客户满意度达99%，在美/中/日等主要市场均为Top-selling机型
• Services营收31B$（+16% YoY），创历史新高，受益于App Store广告扩容及Maps夏季广告上线预期，付费账户与交易账户均创新高
• Mac营收8.4B$（+6% YoY），MacBook Neo引爆需求，新用户占比创纪录，教育与新兴市场渗透加速（如Kansas City Public Schools全面切换）
• 毛利率49.3%（+2.2pp YoY, +1.1pp QoQ），主因产品组合优化（Services占比提升）及关税成本下降，部分抵消内存成本上升与季节性杠杆损失
• 运营支出18.9B$（+24% YoY），略超指引上限，主因SG&A中一次性费用

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